Меррилл Линч - «час Быка»

Меррилл Линч - «час Быка» фото

Наш бизнес - это люди и их деньги
Чарльз Меррилл


17.05.2017

Статья продолжает цикл публикаций о крупнейших инвестиционных банках США. Читатель блога имел возможность ознакомиться со звездами Уолл-стрит - Lehman Brothers и Goldman Sachs.

Последнее крупное экономическое потрясение – американский ипотечный кризис 2007-08 гг

., переросший в общемировой финансовый, компании прошли совсем по-разному. Goldman Sachs выплыл, получив существенную господдержку, Lehman Brothers 15 сентября 2008 г. объявил о совеем банкротстве.



У Merrill Lynch (ML) получилось нечто среднее. Его поглотил Bank of America (BofA). Вначале, подразделения ML – дочерние предприятия BofA, а с 2013 года они полностью интегрируются в его структуру.

Истоки



Все началось со знакомства двух амбициозных молодых людей на заре ХХ века. Произошло это в Нью-Йорке, примерно в 1907 году. В здании пансионата Христианской организации молодежи встречаются Чарльз Меррилл и Эдмунд Линч. Чарли работает кредитным менеджером, Эдди – брокер по ценным бумагам. Их дружба стала залогом будущего предприятия.



Чарльз Меррилл (1885-1956)




Эдмунд Линч (1885-1936)
(источник - Википедия)


Почти точные ровесники (один и тот же год рождения) Чарльз и Эдмунд заметно отличались по происхождению и образованию. Меррилл так и не закончил ВУЗ, Линч – выпускник престижного университета имени Джона Гопкинса в Балтиморе, штат Мэриленд.

В 1914 г. Ч. Меррилл основывает брокерскую фирму Charles Merrill & Co. Год спустя к ней присоединяется Э. Линч и вывеска меняется на Merrill, Lynch & Company.



С годами, запятая между фамилиями друзей-партнеров пропала, и на многие десятилетия название приобрело, привычное глазу сочетание Merrill Lynch & Co или коротко Merrill Lynch.


Идея №1 «Поход в народ»



Чарли Меррилл не хотел просто торговать ценными бумагами, как сотни коллег-конкурентов. Так не разбогатеешь. Для прорыва наверх нужна была свежая идея. Например, выделение клиентского сектора, до которого еще не добрались соперники. Меррилл делает ставку на малый бизнес и физлиц со скромными доходами. Брокерские фирмы начала века не очень жаловали таких инвесторов и Чарли решает рискнуть.

В дальнейшем, этот вектор в фондовом бизнесе станет визитной карточкой ML. Много-много лет спустя, в 1998 году, журнал Time напишет о Ч. Меррилле: «Он сделал американцев нацией акционеров».

Первоначальная концепция выхода на розничный рынок несколько трансформировалась и претворилась, на том этапе, в вывод на биржевую перчику розничных торговых сетей. Главным объектом стал Safeway Stores. К началу периода Великой депрессии общее количество магазинов сети достигло 3500.





В начале двадцатых, бурно развивается американская киноиндустрия, что не прошло незамеченным со стороны Ч. Меррилла и Э. Линча. По инициативе последнего, в 1921 году Merrill Lynch инвестирует в молодую студию Pathé Exchange. Она стала предшественницей знаменитой в 1930-ые RKO Pictures (Radio-Keith-Orpheum) Джозефа Кеннеди-старшего, подарившей американцам и всему миру знаменитых Рио-Риту, Тарзана и Кинг-Конга.



Крах-1929 и E.A. Pierce & Co



К черному октябрю 1929 г. партнеры подошли весьма осмотрительно. Признаки катастрофы они усмотрели задолго до ее наступления и настоятельно советовали клиентам выйти из бумаг. Есть оценки, что Merrill Lynch помог сохранить $6 млн. клиентского капитала. Может быть сумма и не очень велика, но надо помнить, что это были доллары 1920-х. Для осознания масштаба тех денег, достаточно вспомнить, что знаменитый Ford Model T стоил в 1917 г. около $350 (Википедия).

Чарльз и Эдмунд последовательны и крайне осторожны. В 1930 г. инвестиционный бизнес ML переводится на стороннюю структуру E.A. Pierce & Co. Рычаги влияния остаются у Меррилла и Линча, но риски с материнской компании сняты. Э. Линч — один из руководителей Pierce, Ч. Меррилл — ее акционер. На период кризиса Чарли занимается, преимущественно Safeway Stores, развивая и укрупняя торговое предприятие.



Возвращение



В 1938 г. умирает Эдмунд Линч. Чарли понимает, что пора вернуться. Проходит большое объединение и 1 апреля 1940 года возникает Merrill Lynch, E.A. Pierce & Cassatt. Очередной, но далеко не последний ребрендинг. В следующем году, компания Меррилла первой на Уолл-стрит публикует годовой финансовый отчет.

По окончании Второй мировой, в Merrill Lynch твердо решили, что наступил час вновь позвать на биржу своего клиента — представителя среднего класса. Задача не из простых. Ужас и отчаяние октября 1929 г. и тяжелейшего последующего десятилетия еще свежи в памяти.

ML начинает тотальную кампанию по реабилитации американского рынка акций.

Газеты, радио, билборды, листовки, почта, популярные лекции специалистов и доступные учебные пособия — задействованы все средства массовых коммуникаций конца 1940-х.





Плюс — личный пример

. По всей стране, в просторных, светлых офисах Merrill Lynch посетителя встречает внимательный и вежливый персонал. Встречает партнер, единомышленник и друг, для которого главное — рост клиентского счета. Никаких хитростей и странных схем — только доверительные отношения.

Люди поверили и доверили ML самое дорогое, что есть у американца — его деньги. Число частных торговых акаунтов взлетело до 300 тысяч. Общая сумма на них, к концу 1940-х, составила $75 млн. Средний остаток на одном счете - $250. Merrill Lynch стал, воистину, «народным» Брокером.

Компания Чарли сделала, казалось невозможное: «Bringing Wall Street to Main Street». Она вернула Уолл-стрит туда, где гуляют обычные граждане - на Главную улицу.

В 1956 году из жизни уходит отец-основатель и патриарх Merrill Lynch Чарльз Эдвард Меррилл. Воплощение «американской мечты». Мальчик из небогатой семьи, начавший трудовую деятельность газетчиком в The Tropical Sun во Флориде. Человек, создавший легенду и один из символов Уолл-стрит ХХ века.



Чарльз Меррилл


Взлет



С 1950-х Merrill Lynch интенсивно развивается

, год за годом расширяя присутствие в стране и за рубежом, и улучшая свои показатели


Отдельные вехи



1956 г. Организация IPO Ford Motor Company.



акция компании Ford


Оборот ML превышает $1 млрд в год.

1960 г. - открытие офиса в Лондоне.





1964 год:

- Начинает работу представительство Merrill Lynch в Токио, первое в Японии среди инвестбанков США.

- Андеррайтинг (организация первичной подписки, IPO) компании COMSAT (Communications Satellite Corporation), организовавшей запуск первого в мире коммерческого спутника связи.



акция компании COMSAT


- ML поглощает C.J. Devine & Co и становится одним из крупнейших игроков на рынке госбумаг США.

Конец 1960-х:

- Компания открывает около двадцати зарубежных офисов, преимущественно в Западной Европе.

- Расширение перечня продуктов за счет финансового консалтинга, управления активами и риэлторских операций.

- Объем услуг андеррайтинга достигает $2 млрд ежегодно.

- 1971 г. - Merrill Lynch проводит собственное IPO на NYSE, компании присваивается тикер MER.






Идея № 2. Счета управления наличностью (СУН)



1970-ые стали десятилетием практического внедрения новации от ML, позволившей ему обойти в конкурентной борьбе инвестиционные и коммерческие банки.

Таким ноу-хау стали Cash Management Account, счета управления наличностью, коротко СУН. Они совмещали традиционный банковский и инвестиционный счет, предназначенный для биржевых операций с ценными бумагами.

На остаток средств по СУН Merrill Lynch давал неплохую процентную ставку, позволял проводить платежные операции с помощью прикрепленной к нему карты Visa, плюс торговля акциями. Исчерпывающий набор.

Анонсировал эксклюзивный «ML-продукт» Дон Риган, пришедший к руководству банка в 1971 г. На отладку ушло шесть лет и с 1977 г. СУН заработали в полную силу. Оборот компании в 1980-ом перевалил за $3 млрд, чистая прибыль - $218 млн.

Конкуренты пытались противостоять новаторству «большого стада» (так прозвали ML за огромный персонал торговцев ценными бумагами) в судах, но быстро поняли, что напрасно теряют время и стали копировать систему противника.

К концу 1980-х, не менее 50% от всех клиентских средств ($300 млрд), размещенных в Merrill Lynch, находились на Cash Management Account.

Признанием грандиозного успеха ML и его руководителя стало приглашение президентом Рейганом Дональда Ригана на должность министра финансов, которую он занимал в 1981-85 гг.



Рональд Рейган и Дональд Риган
(фото gettyimages)


Закат



Семидесятые годы были последним безоблачным десятилетием в истории Merrill Lynch. Помимо прорыва с использованием СУН, компания Чарльза Меррилла открывает в Лондоне полноценный дочерний инвестбанк, входит в страховой бизнес через приобретение Family Life Insurance Company из Сиэттла. Продолжается расширение путем очередных слияний и поглощений.

Громкими достижениями отмечены и последние двадцать лет прошлого века.
Организация представительств в перспективном Китае - Гонконге (1982) и Шанхае (1993). В 1986 году, американским клиентам фирмы предоставляется возможность торговать в реальном времени на Лондонской фондовой бирже (когда в США глубокая ночь).

К 1997 г. ML управляет уже $1 трлн клиентских средств в двухстах офисах по всему миру.

Компания переезжает в новый роскошный офис во Всемирном финансовом центре в Нью-Йорке. Стоимость мероприятия - $1 млрд.



Всемирный финансовый центр

Но в восьмидесятые начались проблемы.
Merrill Lynch лихорадит от оптимизаций и сокращений.
В апреле 1987 г. ML устанавливает антирекорд Уолл-стрит, потеряв за одну сессию $377 млн.

Наступивший XXI век принес целый букет неприятностей: мошенничество трейдеров компании на десятки миллионов долларов, репутационные и финансовые потери в связи с банкротством Enron, штраф в $100 млн за искаженную аналитику и т.д.

Конец «свободного плавания» Merrill Lynch пришел вместе с кризисом американской ипотеки в 2007-08 гг.





Компания увлеченно вкладывалась в CMO (collateralized mortgage obligation), американские ипотечные бумаги. За что и пострадала. Показав чистую прибыль за 2006 год $7,3 млрд, за 2007 г. уже зафиксирован убыток в $8 млрд (данные Википедии на основе отчетов SEQ, Комиссии по ценным бумагам и биржам США). В самом кризисном 2008-ом финрезультат – минус $27,7 млрд.

Владельцы и топ-менеджеры ML начали переговоры о слиянии с Bank of America. BofA не проявлял особого рвения, но под нажимом бывшего шефа Goldman Sachs, а в 2008 г. министра финансов Генри Полсона, 01.01.2009 г. сделка состоялась. Цена - $50 млрд. Еще совсем недавно смешные деньги, как для Merrill Lynch.



С 2013 года, ML – просто подразделение BofA - Bank of America Merrill Lynch.
Не более.

PS
Смерть стажера


Чарли Меррилл уделял большое внимание подбору кадров. Часто цитируют его фразу, как залог успеха предприятия: «Приобретайте лучших людей и хорошо их обучайте».

С «хорошо обучайте» в 2013 г. в ML произошел печальный случай.

В августе того года в прессе появились сообщения о смерти стажера Bank of America Merrill Lynch из Германии по имени Мориц Эрхардт.



Мориц Эрхардт
(фото от lenta.ru с личной страницы стажера в Factbook)


Причиной ухода из жизни 21-летнего молодого человека могла стать непрерывная 72-часовая работа в офисе банка. Было мнение, что это могло произойти и из-за падения в душе во время эпилептического припадка. Но основная версия – переработка. Молодежь в инвестбанках «отжимают по полной», это общий момент, но смертельный случай… Это уже слишком.

Офисная молотиловка, получившая даже специальное ласковое название «чудесная карусель» (magic roundabout) сломала даже такого спортсмена, как М. Эрхардт, дважды выигравшего молодежный турнир по теннису в родном Фрайбурге.

Газета The Independent описывает процесс magic roundabout следующим образом. Новичок приходит в офис к 6.00 и работает до раннего утра следующего дня. Служебное авто отвозит сотрудника домой и ждет (!) у входа. Стажер принимает душ, переодевается, вскакивает в машину - пора на работу. И так по кругу. «Чудесная карусель» делает оборот за оборотом. Молодому специалисту из ML хватило трех.

Мотивация сильнейшая – конкурс в инвесткомпаниях доходит до 220 (!) человек на одно место. Попав на вожделенную работу, на ней надо выделиться. Обязательно. Если вы уходите домой ранее 23.00 – можете поставить крест на карьере инвестбанкира.

Цель – трудоустройство на зарплату

, исчисляемую, со временем, числом с шестью нулями и выше.

Цена – здоровье, нервы, кошмарные воспоминания

. Для Морица Эрхардта – жизнь.

Представитель Bank of America Merrill Lynch: «Мы глубоко потрясены и опечалены случившимся».



(фото: Gavin Rodgers / Rex Features / FOTODOM со страницы lenta.ru)


Интересно о финансах
Поделитесь с друзьями
Назад
Вперед
Закрыть