«In vino veritas — Истина в вине». И инвестиции тоже

«In vino veritas — Истина в вине». И инвестиции тоже фото
работа Фабиана Переза, Fabian Perez,
современного аргентинского художника


Воткните штопор в упругость пробки,
И взоры женщин не будут робки…
Игорь Северянин


Может ли вино быть предметом инвестиций?
Можно ли его применять не только по прямому назначению, но и как финансовый инструмент?

Если коротко, то «да», если подробней, читайте дальше.

Поможет ли гастроном?

Вряд ли вы будете иметь инвестиционный успех, зайдя в ближайший винный магазинчик, и прикупив пару бутылок (или даже ящик) дорогого (и даже весьма) по отечественным меркам вина. Пусть и иностранного производства, с красивым названием, содержащим, загадочные и ласкающие русское ухо слова Шато, Блан или Руж.

Официально перепродать такую покупку, спустя некоторое время, будет непросто. Для торговли спиртным в России необходима лицензия, да и с покупателями будет большая проблема. С «винной культурой» (простите за каламбур) у нас не очень. Кроме того, доказать подлинность «лота», без наличия специальных сертификатов будет нелегко, а сертификаты в супермаркете выдавать не принято.

В общем, инвестирование по такому алгоритму, не более, чем головная боль. Проще и приятнее раскупорить и выпить такой «финансовый инструмент» в кругу близких и приятных вам людей.



В российской виноторговле есть и другая крайность. Предлагаются действительно элитные, великие вина, Бордо, Бургундия, Шампань и пр. Годы хороших урожаев. Все отлично, все с подтверждением, но цены… Цепочка посредников максимальна, торговые наценки зашкаливают. Приобретя такое вино, вы обречены никогда с ним не расстаться. Реализовать его, даже с минимальной прибылью, будет чрезвычайно трудно – за рубежом обращаются существенно более дешевые аналоги. Надо будет долго ждать, когда их раскупят и выпьют, и очередь дойдет до вашего вина.

Выезжать на Запад и покупать вино там, решать вопросы хранения... Та еще процедура.

Не надо изобретать велосипед. Мировой механизм винных инвестиций уже давно отлажен и прекрасно функционирует. Конечно, он потребует существенно больше средств, чем прогулка в ближайший гастроном.

Марки и доходность

Во что же вкладывать деньги винному инвестору? На рынке уже много лет очерчен круг «голубых фишек».

Конечно, это Франция. Страна — законодательница «винной моды».
Прежде всего, пять великих сортов Бордо: Haut Brion, Lafite Rothschild, Latour, Margaux и Mouton Rothschild. Красные вина (Bordeaux rouge) из регионов Грав и Медок. Производители - винодельческие хозяйства уровня Premier grand cru classe. Внимательный читатель, ознакомившийся с первой статьей серии «In vino veritas...», увидит, что пятерка входит в базу расчета винного индекса Liv-ex Fine Wine 50. По этой причине, эти марки вина являются не только элитными, но и (с точки зрения финансиста) - индексными.



Bordeaux rouge - самое надежное, солидное и выгодное вложение средств в вино.

Примыкают к «большой пятерке» еще несколько сортов Бордо. Например, Chateau Cheval Blanс, Petrus, Chateau d’Yquem, продукция ряда виноделен Бургундии, Шампани и долины Роны. Специалисты по винным инвестпортфелям подскажут оптимальные варианты.

Ценовые тренды подробно освещены в предыдущей публикации блога. Разные источники дают совершенно разные показатели доходности инвестиций, все очень индивидуально и зависит от факторов, присущих только этому рынку (см. ниже). Диапазон значений - от десятка и десятков процентов в год, до сотен процентов подъема на отдельных сортах.

Для инвестора, привыкшего ориентироваться на обобщенные и многолетние рыночные тенденции, маяком станут «винные» индексы, такие, как Liv-ex Fine Wine 50 и Liv-ex Fine Wine 100.

Миллезимы (винтажи)

Во французском слове Millesime и английском Vintage зарыта одна из «главных собак» винного инвестирования. Миллезим/винтаж — год урожая вина. Цены, а значит и инвестиционная привлекательность даже великих Bordeaux rouge может различаться по одному сорту в разы и даже, на порядок. Например, Шато Лафит-Ротшильд (Chateau Lafite Rothschild) урожая 1996 год (сильный винтаж) было в 2015 году дороже той же самой марки образца 1999 г. почти в 10 раз!

Таблицы миллезимов вычерчиваются отраслевыми изданиями и винными критиками и регулярно обновляются. Одними из самых востребованных являются миллезимы гуру винного рынка Роберта Паркера. Р. Паркер со своим изданием Wine Advoсate для винного инвестора, примерно то же самое, что Сорос, Баффетт, Standard&Poor’s и The Wall Street Journal «в одном флаконе» для игрока на фондовом рынке.

Ниже представлен фрагмент таблицы от Роберта Паркера на сентябрь 2015 г.



Серьезный и содержательный документ. Внимательное изучение структуры таблиц винтажей выходят за рамки предлагаемого материала. Отметим лишь, что числа в каждом квадратике на пересечении марки вина и года урожая — оценка миллезима по 100-бальной Паркеровской системе. Ниже 60 баллов - Appalling (неприемлемое качество), 96-100 баллов - Extraordinary (необыкновенное вино).

Посмотрите краткий урок по миллезимам от Адриано Челентано из «Укрощения строптивого» (1980), культовой для советского кинозрителя итальянской комедии.



На информации о классе винтажа строится одна из стратегий входа на рынок, получившая название Пререлиз. Агрессивная, с высокой степенью риска, но и весьма высоким потенциальным доходом. Следуя ей, необходимо вложиться в молодое элитное вино хорошего урожая, возрастом до 5 лет, в любом случае, за два года до его разлива в бутылки. На сленге виноделов, «купить вино в бочке».

Суть игры состоит в том, что миллезимы молодых вин очень и очень приблизительны (мягко говоря) и выходят на относительно точные и устойчивые оценки, как раз через пять лет. Если инвестор поставил на «правильное вино», его цена может взлететь на 30-50% и подниматься такими темпами каждую пятилетку. Если нет...

Покупку небутилированного вина проводят через винные фьючерсы на специальных онлайн-виноторговых площадках (см. ниже).

Признаки инвестиционного вина

Эксперты выделяют пять признаков вина, достойного инвестиций - Investment Grade Wine, IGW.
1. Высокое мнение ведущих специалистов и критиков.
Стоимость коллекционного вина очень чувствительна к субъективному мнению признанного мэтра. Очень. Поэтому, приходится отслеживать каждый его отзыв.
Признанные лидеры мнений — по винам Бордо, упомянутый Роберт Паркер с Wine Advoсate, по Бургундии — Аллен Мидоус, дополнительно нельзя не вспомнить Стивена Танжера и издание Wine Spectator.
2. Долговечность вина.
3. Хорошие годы урожаев (миллезимы/винтажи).
4. Бренд/марка вина. Принадлежность к кругу элитных вин.
5. Рыночная история — как и за сколько продавалось то или иное вино.

Временной горизонт и суммы

Винные инвестиции относят к классу средне- и долгосрочных. Их принято мерить пятилетиями. Если вам нужна отдача от инвестиций быстрее, лучше не приступать к формированию «винного портфеля».

Какую сумму лучше вложить? Как всегда, любой консультант скажет: «Чем больше, тем лучше». Деньги — это свобода, в том числе, и свобода формировать хорошие диверсифицированные винотеки с ликвидными позициями. Покупка партиями выгоднее, чем покупка отдельными небольшими бутылками. Цена хранения, в расчете на единицу продукции, будет ниже.

Особо искусные и удачливые игроки могут рассчитывать на такие бонусы. В 2007 году на аукционе Кристис ящик Petrus урожая 1982 г. ушел за $57 тыс. В том же году, дюжина бутылок Jaboulet Hermitage La Chapelle от 1961 года нашла владельца в Лос-Анджелесе за $252 тыс. Покупали эти вина, когда они были молодыми, по цене в 10-100 (!) раз дешевле.

Работает изюминка винного инвестирования — отличного, брендового вина удачного урожая, которому тридцать и более лет, с каждым годом становится все меньше. Его банально выпивают. Цена оставшегося неуклонно растет.



Для примерной оценки порога входа на рынок, можно привести средние ценовые уровни 2015 года элитных Bordeaux rouge в Москве. Максимум - Шато Мутон Ротшильд (Chateau Mouton Rothschild) урожая 2000-го года - 129,4 тыс. р. за бутылку 0,75. Минимум - Шато Лафит-Ротшильд (Chateau Lafite Rothschild) 1999 г. - всего 13,3 тысячи рублей. Но вряд ли имеет инвестиционный смысл вкладывать $220 в бутылку пусть даже Chateau Lafite Rothschild очень посредственного миллезима. Отдачу будете ждать долго.

Механизм инвестирования

Задача - сформировать портфель элитных вин, управлять им и получать доходы.

Как было описано выше, представляет известную трудность физическая покупка, корректное хранение и успешная реализация такого предмета инвестиций. Особенно в России.

Но за окном XXI век и есть другие способы, требующие от инвестора только денег. Никаких доставок в специальной таре, никаких эксклюзивных шкафов с климат-контролем.

По большому счету возможны два варианта.

1. Операции в виноторговых интернет-магазинах.

Обычная покупка онлайн, но без доставки.

Хранение и услуги по дальнейшей реализации предлагает та же веб-площадка. Полный цикл: купить-хранить-продать. Несколько кликов мышью и вы — владелец элитной винотеки. Хотите получить бутылочку к праздничному столу — нет проблем, заказываете посылку. Все остальное виртуально. Кроме денег. Они вполне реальны. Расходы и доходы.

Свою роль в цепочке выполнят профильные интернет-биржи и аукционы.

Безусловно, надо прибегать к помощи уважаемого, пользующегося хорошей репутацией ресурса. Лучше международного. Их список широк и доступен через любой поисковик. Вот, всего лишь, несколько: Vinfolio, BB&R Limited и знакомая из предыдущего поста liv-ex. Формируется и отечественная сеть винных онлайн-супермаркетов.

Как и в любом ином инвестировании, вы можете пойти двумя путями: полностью погрузиться в тему и все делать самостоятельно (изучать рынок, покупать, продавать) или прибегнуть к помощи специалиста-консультанта. Винному брокеру или управляющему винным портфелем.



2. Участие в винном инвестфонде.

Совместное инвестирование через покупку паев / инвестиционных сертификатов / акций винного инвестфонда.

Управляющий активами такого фонда вкладывает ваши деньги и деньги, полученные от других участников, в винный рынок, создает различные винотеки и управляет ими. Его цель — приумножение активов фонда путем постоянных рыночных транзакций — купле-продаже объектов инвестиций Все, как в обычном инвестфонде, только вместо акций, облигаций, золота или нефти, в качестве активов выступает элитное вино.

Как и в любом ином совместном инвестировании, главное — правильно подобрать фонд и/или управляющего и контролировать свой инестсчет. Все, на этом работа инвестора-участника заканчивается. Вся головная боль перекладывается на специалистов винного рынка. Доходы вы сможете получить продавая обратно свои сертификаты/паи управляющей компании. У вас есть право делать это регулярно. Раз в месяц/квартал/год (для открытых фондов) или в конце срока существования фонда (для закрытого). Когда средства участников привлекаются через выпуск акций (это присуще, так называемым, корпоративным фондам), акционеры могут претендовать и на ежегодные дивиденды по результатам работы. Как акционеры обычного акционерного общества.

Вы получаете все преимущества от движения винных трендов, абсолютно не разбираясь в нюансах. Вы даже можете путать Советское шампанское с «Вдовой Клико». Не имеет значения.

Значение имеет, как в рынке разбирается ваш управляющий. Если хорошо, то по оценке экспертов, 30% годовых в валюте, вполне реально. Согласитесь, очень неплохо. Если же ваш инвестпартнер сработает плохо или вы попадете под волну кризиса и не успеете выйти в кэш... Ну что ж, риск есть в любой финансовой операции.

Вот чего вы не сможете с делать, участвуя в вином фонде, так это заказать управляющему бутылочку какого-нибудь Шато О-Брион урожая 1985 года. Тут вам винный инвестфонд не поможет. Но заработать денег для покупки Bordeaux rouge в интернет-магазине — пожалуйста.

Примером специализированного винного фонда может служить Wine Investment Fund. Минимальная инвестиция (порог входа) в него — 10 тыс. английских фунтов.


Винсент Ван Гог «Красные виноградники в Арле», 1888 г.
музей им. А.С. Пушкина, Москва


Риски

Помимо традиционных финрисков, винному инвестированию присущи угрозы, отсутствующие при работе с акциями компаний или нефтяными фьючерсами.

1. Чтобы не попасть впросак, вы должны покупать вино только с подтвержденным провенансом. Мелодичное иностранное слово подразумевает жесткую гарантию подлинности вина и его правильное хранение на протяжении всего жизненного цикла, от разлива до продажи. Здесь инвестору будут полезны консультанты с хорошей репутацией, специальные издания и сайты.

2. Если вы формируете винотеку лично, делайте это только через проверенных, уважаемых продавцов. Особенно, если речь идет об онлайн-торговле.

PS
Немного музыки.
Еще чуть-чуть Аргентины, в дополнение к репродукции от Фабиана Переза в прологе.

Танго.
Культовый танец от Аль Пачино и Габриэль Анвар из фильма «Запах женщины» (1992).
- Вы танцуете танго?
- Что-то страшновато.
- Чего Вы боитесь?
- Боюсь ошибиться.
- В танго не бывает ошибок, не то, что в жизни. Это очень просто, поэтому танго такой замечательный танец. Ошибаешься – сделай вид, что так и надо. И танцуй дальше.




Ресторан.
Хриплый голос Аль Пачино, который отличишь из тысячи.
Мелодия танго, резкая и плавная одновременно.
Стройная и пластичная женская фигурка в «маленьком черном платье», изгибающаяся в уверенных мужских руках…
Вокруг столики.

На них бокалы. В бокалах вино.

In vino veritas?


Интересно о финансах

Автор выражает особую благодарность Беатрис Александер и Алексею Иванову, создателям замечательного блога о вине, материалы которого активно использовались при подготовке статьи.
Поделитесь с друзьями
Назад
Вперед
Закрыть